资产配置5

    “没了”云珞问。

    “没了。”金瑶手心里捏了把汗, 静静等待命运宣判。

    努力学习后，她发现理财知识博大精深。光靠自己，只能看懂最基础、最浅显的部分, 剩下的自学相当困难。

    因此, 金瑶迫切希望系统同意指点自己。

    “自学效果比预计要好。”云珞道, “老实说，我没想到你会这么拼。”

    不懂的内容到处查资料、翻文献，一遍又一遍琢磨，仿佛不弄明白誓不罢休。

    金瑶闷声道, “今年29了, 再不奋斗，以后相亲、结婚, 生活只能绕着孩子、家庭团团转。”

    “这是我最后的机会。”

    成功也好, 失败也罢, 她都想再试一次。

    云珞深深看了宿主一眼, 宣布，“你合格了。”

    金瑶面露喜色，“那接下来”

    云珞“你说的大体上没错，不过有些方面需要补充。”

    金瑶麻利地掏出纸和笔，准备记笔记。

    云珞“纯债分短债和中长期债券。短债收益34。中长期债券46。”

    “债券型基金投资风险稍低，但并非绝对安全。公司发行企业债筹集资金，如果后续经营不善, 有无法偿还本息的风险。”

    “除了你说的普通债券, 还有另外一种特殊债券, 叫做可转债, 同时具备债券、股票两种特性。”

    金瑶“我知道可转债，可是看不懂说明”

    所以没提。

    云珞“熊市的时候, 可转债跟普通债券一样每年付息。只是普通债券票面利率46，一般固定不变。可转债票面利率逐年递增票面利率，比如06、08、1、12、15。”

    “那投资可转债不划算啊”金瑶不解，“普通债券利息稳定，年年比它高。”

    云珞“牛市的时候，股市大涨。涨到一定程度，可转债投资者选择转股，可以把手里的可转债转换成对应公司的股票。”

    “上一轮牛市持续了不到一年时间，专门投资可转债的基金收益超过100低谷到高峰。”

    “如果投资普通债券，需要很多年才能赚到这么多钱。”

    金瑶微怔，好像明白了什么，又好像摸不着头脑。

    云珞直接挑明，“可转债投资，相当于拿着超低利息，押注将来股市走牛。”

    “赌输了，拿微薄利息。”

    “赌赢了，赚股票大涨的钱。”

    “原来是这样。”金瑶笔杆子动的飞快，把系统说的话通通记下。

    等宿主写完，云珞才接着说，“指数基金也叫被动型基金，跟主动型基金相比，两个品种各有优劣。”

    “股市整体环境不佳，股票普遍低迷。基金经理管理基金的人恰巧选择了优质股，基金股票组合可能大涨。”

    “股市投机氛围浓重，众多股票疯涨。不巧基金经理选错了股票，基金可能不涨反跌，白白错过行情。”

    “对于主动型基金来说，基金经理的投资水平很重要。水平高，收益大幅超越市场平均。水平低，收益排名永远在同类产品中垫底。”

    “混合基金类似。基金经理可能在股市走熊的时候加仓股票资产，造成额外亏损；股市走牛的时候减仓，减少预期收益。”

    “当然，厉害的人也有。完全踏准节奏，该减仓时减仓，该加仓时加仓。不仅降低风险，还显著增加投资收益。”

    金瑶听的心惊。她忍不住追问，“怎样挑选好的主动型基金产品”

    云珞“点击近3年收益排序或近5年收益排序，看基金长期表现，择优选取。”

    “不过存在一个问题。历时数据只代表基金过去表现良好，并不意味着将来一定能保持。”

    “更尴尬的是，基金投资往往长达数年、数十年。在这期间，优秀的基金经理往往会离职、换岗。在这些经验丰富的老将离任后，基金表现往往大不如前。”

    “在三千多只基金里选出表现格外优异的本就不容易，选中后还有经理离任、基金表现突然变差的风险，因此一般不建议。”

    金瑶恍然大悟，“难怪网页上、论坛上，大家普遍推荐购买指数基金。”

    云珞“指数基金追踪指数。标的指数由哪些股票构成，各自占多少比例，指数基金完全复制。”

    “不管基金经理离不离任，指数基金永远保持一贯的投资风格。”

    “相对的，指数表现不佳，基金收益好不到哪里去。”

    金瑶写了满满两大页，最后看着笔记，得出结论，“所谓的分散投资，其实就是货币基金、纯债基金、指数基金分别配置一定比例”

    云珞提醒，“还有保险。”

    “对，保险也得适当买一点，理财攻略里有提到过。”金瑶低头备注。

    学的越多，懂的越多。

    此刻她甚至觉得，不用系统帮忙，她就能为自己量身打造一款合适的资产配置方案。

    “我看论坛上说，买指数就是买国运。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来，是真的么”金瑶提问。

    查资料的时候，她看见好多股民亏钱，心里有点发虚。

    更何况，她自己也买过公司股票，结果亏的一塌糊涂。

    云珞“说对也对，说不对也不太对。”

    金瑶竖起耳朵，作聆听状。

    云珞“有个很著名的指数叫申万活跃股指数，专门投资市场上短期最活跃的100只股票，也就是所谓的热门股，每周调整一次。”

    “1999年12月30日发布指数，基点1000，2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10，跌幅99。”

    “所以就算国家繁荣昌盛，也要选个好指数。”

    “对于最常见的指数――沪深300而言，这句话逻辑成立。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来。”

    “为什么”金瑶不太理解。

    云珞“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映证券市场整体表现。”

    “指数按照一定规则编制，每年6月和12月调整样本股，将不符合规则的股票剔出，将符合规则的新股票纳入。”

    “因此，不管过了多久，沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”

    “以米国道琼斯指数为例，最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了，当年的20个成份股如今全军覆没，一家不剩。要么破产倒闭，要么被收购，而指数依然运行的好好的。”

    “这只能说明指数永存，不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。

    云珞“赚的到钱的公司组成的指数，点数只会越来越高。”

    “举个例子。”

    “投入一百万开了家超市，每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出，那么10年回本e10。”

    “如果投入100万，每年赚10万。其中5万分红，另外5万继续投入，扩大经营规模。假设净资产收益率roe不变，第二年会发生什么事”

    金瑶思索后回答，“资产105万，一年赚105万。如果分红比例恒定，那么第二年分红525万，另外525万投入生产。”

    云珞“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”

    “第二年超市净资产105万，每年赚105万。”

    “如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”

    “同样的估值e10，b1，但是报价一年比一年高。”

    “沪深300就是300家能赚的公司凑到一起，形成的股票组合。”

    “等会儿，你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的，突然就听不明白了。

    云珞“一家超市每年能赚10万，另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意，第二家的报价是不是应该比第一家高”

    “是啊。”金瑶下意识回答，“应该是两倍。”

    云珞“所以，随着成分股规模扩张，指数的点位会越来越高。”

    云珞“如果还是理解不了，打开股票软件。”

    金瑶依言行动起来。

    云珞报出一只红利指数基金的代码，示意宿主查看。

    金瑶输入代码，发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。

    云珞“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”

    “六年前买入，六年后基金涨幅60，年化收益率8，另外每年还有48的分红。”

    “两个时间点，估值e、b基本相近。除了买入持有，不需要别的操作。”

    金瑶琢磨半天才琢磨明白，“这就相当于100万资产的超市，经过几年时间，发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意，报价必须比以前高。”

    “因为净资产收益率不变，所以现在超市每年能赚16万，其中8万拿出来分红。”

    “相较于最初的100万资产，年分红率从5每年5万分红上涨到8每年8万分红。”

    “赚的钱有两部分，一部分是每年分红，一部分是资产增长。”

    “由于指数是永恒的，构成指数的成分股永远是能赚钱的公司，因此这个组合这个指数会越涨越高。”

    云珞“理解正确。”