第517章 方向选择还需进一步追踪

    a股8月16日方向选择还需进一步追踪。当前位置已经计入较多偏谨慎预期

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    市场信息：央/行一日之内下调三项政策工具利率；财/政/部调整海南自由贸易港交通工具及游艇“零关税”政策；工/信/部全力以赴推动消费品工业平稳增长；我国加强知识产权保护，助力科技创新和国际合作（涉安妮股份、飞天诚信等）；上海印发立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案，建立数据要素价值转化体系；“世界光谷”全球产业合伙人三年行动计划发布；世界首批量产氢燃料电池车引进国内（涉海马汽车、锡南科技等）；我国在人工心脏领域取得新突破（涉百洋医药、嘉欣丝绸等）；用类脑人工智能研发平台开源开放（涉新智认知、寒武纪等）；特斯拉自动驾驶方案发力中国市场（涉浙江世宝、万安科技等）；碳酸锂期货跌破20万，看空情绪较浓；部分地区水泥价格止降回升；世界机器人大会今起举行（涉埃斯顿、新时达等）。

    8月15日，中国/人民/银行（以下简称“央/行”）进行2040亿元7天逆回购，中标利率分别下调10bp至1.9%；续作4010亿元1年期mlf，中标利率下调15bp至2.5%。对于本次“降息”，博时、国泰、摩根士丹利、创金合信、鹏扬、诺安、蜂巢、泓德、鑫元等多家公募基金进行了点评。

    业内人士普遍认为释放了积极的政策信号，有助于稳预期、提信心，将继续降低实体经济融资成本，推动经济回升向好。往后看，由于lpr（贷款市场报价利率）是在mlf操作基础上形成，随着8月mlf利率下调，新一轮贷款市场报价利率（lpr）报价调降已得到铺路。

    本次超预期降息后，长端利率下限料再度打开。在短期内基本面仍难明显修复、降准预期仍在、潜在的部分信用风险发酵过程中，资金面将维持宽松，当前债市利多因素强于利空。对于股市而言，降息是货币政策宽松的信号，对于提振市场信心、活跃资本市场，具有积极作用，但实际效果还需要降准等数量型政策工具的配合，综合发力。

    央/行此次下调mlf利率，充分释放出加强逆周期调节、全力支持实体经济的政策信号。对于本次政策利率的调整，背后有以下几方面原因。第一，经济弱复苏。降息日公布的7月经济数据不及预期。第二，通胀较为温和。

    第三，维持流动性合理充裕。8月15日之后进入税期，流动性可能季节性趋紧。央/行公告提到本次操作也为对冲税期高峰等因素，故逆回购加量约2000亿维稳资金市场。

    第四，支持房地产市场。目前房地产市场总体处于调整阶段，部分房企经营遇到一定困难，特别是一些龙头房企债务风险有所暴露，影响市场预期。我们认为调降mlf利率之后lpr将顺势下调，对居民贷款购房有一定优惠，有助于稳定房地产市场。

    另外，央/行此次7天omo和1年mlf分别下调10bp和15bp，属于非对称降息，也是历史首次。主要用意可能在两方面：一方面是压降银行中期负债成本，呵护银行负债端与降低居民按揭付息成本，另一方面兼顾防止金融市场资金空转套利，因此对于金融市场资金价格下调幅度低于mlf降幅。

    本次央/行超预期降息的目的在于进一步降低居民、企业、政府三方的融资成本，持续推进宽信用。未来存量房贷利率加点也有望下调，居民及企业融资成本将进一步下行。同时，考虑到商业银行息差的稳定，未来银行负债端存款利率或将在自律机制的指导下调降，从而完成全社会广谱利率体系的下移，使得实际利率水平与宏观经济的客观发展情况更加匹配。

    央/行此举或更多是推动实体经济融资成本进一步下降。目前看，央/行降息一定程度可以降低企业和居民部门融资成本，不过，针对实体经济有效需求不足，更多还是需要财政、发改委、住建等创造需求的部门出台逆周期或者改革相关的政策，来释放经济活力。所以后续还是要继续跟踪政策端出台和落实的情况。

    央/行降息对a股市场短期走势影响有限，毕竟当前市场缺的不是利率问题及流动性问题，而是市场信心问题，降息对a股市场而言是外在动力，非内生动力，但降息有利于降低资金成本，有利于经济的企稳回升，对a股是中长期利好。

    由于稳增长政策还未落地，市场还会在政策空间以及经济基本面之间进行博弈，由于没有新增资金而处于存量状态，市场波动可能会有所加剧。总体而言，鉴于权益相对债券的风险溢价水平已经达历史较高水平，拉长时间来看，当前点位的权益值得关注。

    从经济基本面来看，一季度国内生产总值增速为4.5%，二季度则回升至6.3%；7月份国内采购经理指数为49.3%，已经连续2个月回升，宏观经济趋稳回升形势乐观。一系列稳经济政策陆续出台，包括民营经济31条、房地产政策优化调整、促进平台经济健康发展等，加上后续政策和储备政策的共同作用，宏观经济趋稳回升概率大增，助力a股蓝筹龙头股走出业绩低位。

    从长期发展形势来看，中国经济长期增长潜力巨大。2022年中国国内生产总值超过121万亿元，近十年中国经济年均增长6.2%，远高于2.6%的同期世界平均增速；对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和。未来中国经济占全球经济的比重还将慢慢提升，而中国经济长远发展推动中国股市重心上移，打开了中国优质资产的上行空间。

    热点分析：券商股上交易日尾盘对大盘的反弹厥功至伟，主要是受一些有关印花税的“小作文”影响。央/行开展逆回购和中期借贷便利操作时，进行了超出市场预期的“降息”，对人民币贬值造成一定压力。离岸人民币对美元跌破7.32关口，日内贬值逾300点，为去年11月来首次。对于人民币贬值，a股行业和个股哪些有望受益呢？从a股市场来看，人民币贬值有望修复出口企业盈利。上交易日，人民币贬值受益股异动，雅艺科技、麒盛科技和翔腾新材等涨停。公开资料显示，雅艺科技外销收入占比达到98.00%以上，外销产品的价格均以美元结算，因此人民币贬值或升值时，公司以人民币体现的销售收入随之上升或下降。麒盛科技受益于人民币贬值，公司2022年上半年海外业务营收占比92.30%。从主力资金流向来看，医药生物、轻工制造、机械制造和电子领域个股受主力资金青睐较多。其中，昆仑万维，亚钾国际、亨迪药业和卓胜微近一周均获主力净流入超亿元，华通线缆、富士莱和万兴科技等主力净流入超5000万元。长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。

    上交易日公告的a股拟减持的公司数量较之前有所增多，美凯龙股东及其一致行动人合计拟减持不超2.99%公司股份，安凯客车股东安徽省投资集团拟减持不超过2%股份；博睿数据、冠盛股份将迎来超五成以上解禁；招商证券研报指出，我国证券交易印花税税率相对其他征收国/家而言最低；尔康制药柬埔寨工厂发生突发状况，少量污水流入马德望河；7月全国商品房销售数据出炉，销售面积和金额增速均“由正转负”；海量数据上半年净亏损5902.04万元；美股三大指数收盘均跌逾1%，大型科技股全线走低。

    美股三大指数收盘均跌逾1%，标普500指数跌1.16%，纳指跌1.14%，道指跌1.02%。越南电动汽车生产商vfast（vfs）大涨超254%，市值860亿美元，超越奔驰，成为全球市值第五大上市汽车股。大型科技股全线走低，特斯拉、亚马逊跌超2%，脸书、苹果、谷歌跌超1%，奈飞、微软小幅下跌。

    热门中概股普跌，纳斯达克中国金/龙指数跌1.90%。蔚来跌超5%，哔哩哔哩跌超4%，拼多多跌超3%，唯品会、京东、爱奇艺、阿里巴巴跌超2%，满帮、富途控股、百度、微博跌超1%，小鹏汽车、网易小幅下跌。理想汽车涨超1%，腾讯音乐小幅上涨。

    摩根大通指出，ai需求下半年持续强劲，台积电cowos产能扩张进度将超出预期，明年底前产能翻扬至每月2.8万～3万片，并将在2024年下半年明显加速。同时，非台积电阵营的类cowos产能，也都在积极扩张中。摩根大通估计，英伟达2023年占整体cowos需求量的六成，台积电约可生产180万～190万套h100芯片，接下来需求量较大的则是博通、亚马逊网路服务的iia芯片与赛灵思。放眼2024年，因台积电产能持续扩张，可供应英伟达所需的h100芯片数量上看410万～420万套。

    技术上看，主板上交易日呈现探底回升格局，分时上午后这波走高并未伴有成交量显著放大，后续持续性还需进一步观察。日线级别上维持震荡格局，短期继续向阶段低点进行试探，好在再次呈现长下影，说明资金认可度尚可。创业板指走势相对较差，再创调整中阶段低点，而且acd也呈现空头发散格局，短期形态不太理想。上证50短期上下方均面临缺口，方向选择还需进一步追踪。当前位置已经计入较多偏谨慎预期，后市来看虽不排除情绪影响下市场短期仍有波动风险，但下行空间较为有限，如果政策应对得当，当前位置机会大于风险。

    当前更加看好医疗板块的投资机会。医疗行业相关事件将会持续净化行业环境、规范诊疗行为、提高医保资金的使用效率，真正具备临床价值的产品反而会获得更高的市占率，节省不必要的推广费用，利润率可能会得到提升。医药股在前期大幅波动后，必然会产生个股的分化，部分优秀的公司反而能够脱颖而出，从而酝酿长期的投资机会。

    注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，部分数据来源（东财，同花，财联，民生，信达，浙商，招商，中信，西南，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

    天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样,穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

    祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.08.16最近转码严重，让我们更有动力，更新更快，麻烦你动动小手退出阅读模式。谢谢</p>